中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物以个人住房为主，具有较强的变现能力，对回收水平形成较好支撑。
- 抵押物一二类城市占比63.67%，占比较高，处置环境相对较好。
- 抵押物均已办理正式抵押登记，能够有效对抗第三人，保障回收来源可靠性。
- 入池资产加权平均逾期期限较短（9.15个月），损失类贷款占比较低（20.56%），债权回收可能性较高。
- 正常情景下资产池预计可供分配回收金额为4.42亿元，优先档发行金额2.45亿元，扣除各项费用后仍形成超额覆盖，为优先档本息偿付提供较好支持。
- 设置流动性储备账户，在支付日回收款不足时可补足优先档利息，一定程度缓释流动性风险。
- 信用触发机制较为完备，抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性等风险均有缓释措施，交易结构风险很低。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受司法环境、催收能力等因素影响，可能偏离预期。
- 封包期内真实回收表现弱于预期，主要因68.67%资产尚处于立案阶段前，诉讼流程长导致回款偏慢。
- 部分抵押物面积过大（超400㎡贷款余额占比5.13%），市场流动性较低，处置难度较大。
- 部分抵押物为非居住用房（商铺、商住房、办公楼等，贷款余额占比10.39%），处置难度大于住宅。
- 当前抵押率为85.85%，处于较高水平，抵押物价值对贷款余额覆盖程度较低，处置难度加大。
- 借款人集中度较高，前十大借款人贷款余额占比达10.07%，地区集中度也较高（广东占比39.60%），赫希曼指数为0.11，存在集中度风险。
- 若实际发行利率高于预计利率，优先档兑付可能存在风险。
- 项目采用抽样方式进行尽调，个别资产可能存在瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产下行压力仍在，居民可支配收入增速缓慢，部分地区杠杆偏高，债务人还款能力仍承压。