中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，扣除各项费用及利息支出后形成的超额覆盖能较好保障优先档本息偿付。
- 基础资产笔数多、分散度高，在借款人地区、职业、授信额度、年龄等特征上分布广泛，有效降低回收波动。
- 入池资产中包含15,575笔重组贷款账户，占未偿本息费余额8.47%，此类账户借款人还款意愿较强，有助于提升整体回收表现。
- 设置了流动性储备账户，其必备金额为当期应付税、服务报酬、优先支出上限内费用、权利完善通知费用及优先档利息总和的3倍，缓释了流动性风险。
- 信用触发机制较为完备，抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险均有相应缓释措施，交易结构风险较低。
🟥 负面观点
- 入池资产为信用卡不良贷款，属纯信用贷款，无担保增信，回收依赖催收回款，回收可能性较低。
- 历史已发行项目真实回收表现一般且呈下降趋势，未来回收存在不确定性。
- 回收受发起机构催收资源、政策及外部司法环境等因素影响，实际回收率和时间存在波动性，且催收费用较高。
- 本期证券在回收款中全额扣除催收费用，若实际费用超预期，将影响优先档正常兑付。
- 采用按月现金流归集和兑付，可能加剧流动性风险，因信用卡不良贷款回收本身具有不确定性。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产下行压力、居民杠杆偏高、可支配收入增速缓慢等因素仍制约债务人还款能力。