惠誉博华资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 具备充足的超额抵押,优先档证券发行规模仅为基础资产未偿本息费余额的22.2%,提供较强信用支持
- 设置了信托(流动性)储备账户,必备流动性储备金额为当期应付优先档利息及前序税费之和的1.5倍,有效缓释流动性风险
- 浦发银行作为贷款服务机构,管理制度完善、操作流程规范,具备丰富不良资产管理经验
- 交易结构设置后备贷款服务机构机制,继任机构需经惠誉博华确认主体信用不低于A级,保障服务连续性
- 真实出售和破产隔离安排明确,法律顾问出具法律意见支持资产转让合法有效
🟥 负面观点
- 不良资产回收受宏观经济、区域司法环境、房地产市场等多重因素影响,存在不确定性
- 资产池初始起算日加权平均贷款价值比升至96.0%,较初始抵押率72.1%显著上升,抵押物保障程度下降
- 35.2%的基础资产未办理正式抵押权登记,处置面临更高不确定性,已施加额外压力测试
- 信托生效时不办理抵押权变更登记,存在不能对抗善意第三人的风险,依赖权利完善事件触发后补办
- 若优先档证券实际发行利率明显高于模型假设的2.8%,可能影响压力情景下的兑付安全