中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物全部为个人住房，具有更强的变现能力，一二类城市占比52.55%，提供相对可靠的回收来源。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅为4.14%，地区赫希曼指数为0.03，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（5.76个月），损失类贷款占比较低（13.39%），提升债权回收可能性和处置效率。
- 正常情景下，资产池次级档预期到期日前预计可供分配回收金额为5.05亿元，覆盖优先档发行金额2.92亿元，形成超额覆盖，提供较好信用支持。
- 设置流动性储备账户，在回收款不足以支付优先档利息时可用储备金补足，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性等风险均有缓释措施，交易结构风险很低。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受催收能力、司法环境等因素影响，若未来情况偏离历史经验，可能加剧回收不确定性。
- 入池资产当前抵押率较高（加权平均达86.05%），抵押物价值对贷款余额覆盖程度较低，部分借款人还款意愿和能力可能更弱。
- 26.54%的抵押房产尚未办理正式抵押登记，存在无法对抗善意第三人的风险，影响处置回收确定性。
- 基础资产为不良贷款，回收不确定性大；若实际发行利率高于预期，可能导致优先档兑付风险。
- 项目入池资产数量众多，中介机构仅抽样尽调，个别资产可能存在瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望恢复，但居民可支配收入增速缓慢，房地产板块面临下行压力，可能继续影响债务人还款能力和资产处置效果。