惠誉博华资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 充足的超额抵押：优先档证券发行规模为基础资产未偿本息费余额的28.0%，具备充足的信用支持，在AAAsf压力情景下仍能获得足够保护并有信用缓冲。
- 有效的流动性风险缓释机制：设置信托（流动性）储备账户，必备流动性储备金额为下期应付优先档证券利息及前序税费的1.0倍，有效降低支付中断风险。
- 发起机构及贷款服务机构邮储银行具备完善的贷后管理与催收制度，操作流程规范，具有丰富的不良资产服务经验。
- 交易结构实现真实出售与破产隔离，法律顾问出具法律意见支持资产转让合法有效。
- 设置了后备贷款服务机构机制，当邮储银行主体信用质量低于A级时将启动选任程序，保障服务连续性。
🟥 负面观点
- 不良资产回收存在不确定性，受宏观经济、区域司法环境、房地产市场波动、债务人状况等多重因素影响，可能对优先档证券兑付造成影响。
- 抵押房产最新评估价格较贷款发放时有所下降，加权平均贷款价值比升至92.1%，部分贷款抵押物保障程度减弱。
- 17.9%的基础资产未办理正式抵押权登记，相关抵押权实现存在司法实践不确定性，处置面临更高风险。
- 信托生效时不办理抵押权变更登记手续，存在不能对抗善意第三人的风险，虽约定权利完善事件触发后补办，但仍构成潜在法律瑕疵。
- 若优先档证券实际发行利率明显高于模型假设的3.1%，则在压力情景下兑付可能存在一定风险。