中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物全部为个人住房，变现能力强，对回收水平形成较好支撑。
- 抵押物分布在一二类城市占比较高，有助于提升回收可靠性。
- 借款人和地区分散度高，前十大借款人贷款余额占比仅1.09%，地区赫希曼指数为0.02，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（8.25个月），损失类贷款占比较低（17.55%），债权回收可能性较高。
- 发起机构为中国银行，主体信用水平极高，催收管理能力强，历史回收表现稳定。
- 交易结构下资产池回收现金流对优先档提供超额覆盖，法定到期日前预计可供分配回收金额33.81亿元，高于优先档发行额21.50亿元。
- 设置流动性储备账户，可补足优先档利息支付，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等风险缓释措施充分，交易结构风险极低。
🟥 负面观点
- 入池资产当前抵押率较高（加权平均达89.73%），抵押物价值对贷款余额覆盖程度较低，处置难度较大。
- 23.55%的抵押房产尚未办理正式抵押登记，且未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人及处置不确定性的法律风险。
- 基础资产为不良贷款，实际回收率与回收时间受司法环境、催收能力等因素影响，存在一定不确定性。
- 若实际发行利率高于预计利率（2.40%），可能影响优先档证券正常兑付。
- 项目采用抽样尽调方式，虽覆盖多维度样本，但仍可能存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济仍面临房地产下行压力，居民可支配收入增速缓慢，部分地区杠杆偏高，可能持续影响债务人还款能力。