中诚信国际信用评级有限责任公司
🟩 正面观点
- 预期回收金额为优先档证券提供了较大的现金流回收支持。一般景况下，本交易入池资产24个月内预期毛回收金额和预期净回收金额分别为11,393.80万元和8,545.35万元，36个月内预期毛回收金额和预期净回收金额分别为12,989.43万元和9,742.07万元，相较优先档证券发行规模6,200.00万元提供了较大的现金流回收支持。
- 信托（流动性）储备账户的设置。本交易设置有信托（流动性）储备账户，可以在一定程度上缓释优先档证券利息偿付可能面临的流动性风险。
- 贷款服务机构具备丰富的贷款服务经验。平安银行经营稳健，资产质量良好，具备良好的信用等级，抵销、混同风险极低，已成功发起多期信贷资产证券化产品并担任贷款服务机构，积累了丰富的经验，具备履行其相应职责的能力。
🟥 负面观点
- 不良债权的回收不确定性较大。入池资产为不良债权，不良债权的回收不确定性较大。且不良资产催收处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率攀升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先档证券本息偿付产生一定影响。
- 未设置外部流动性支持机构。本交易未设置外部流动性支持机构。不良资产催收处置过程中的回收金额和回收时间存在较大的不确定性，优先档证券的利息兑付可能面临一定的流动性风险。
- 资金混同风险。入池资产所产生的回收款由贷款服务机构按季划转至信托账户。由于入池资产所产生的回收款在贷款服务机构自有账户中有一定停留时间，如果贷款服务机构财务状况或信用状况恶化或者丧失清偿能力，回收款可能和贷款服务机构其它资金混同，或将产生一定资金混同风险。
- 抵销风险。本交易未设置抵销储备账户。根据交易安排，在信托财产交付后，入池资产的处置收入仍先向平安银行支付。考虑到入池资产对应的借款人可能在委托人平安银行有存款，如果借款人针对入池资产向平安银行行使抵销权，而平安银行未能及时将被抵销所对应的款项及时、足额支付给本信托，将会导致入池资产处置收入减少。
- 模型局限性。中诚信国际结构化产品信用评级中包含对基础资产未来表现的合理预测，所采用的数学方法和数量模型是基于一定理论假设，真实情况与理论假设可能存在差异，从而存在一定程度的模型风险。
- 宏观经济风险。宏观经济下行压力将加大基础资产履约表现的不确定性。2026年，通过实施更为积极的宏观政策并坚持以提振消费为核心的内需战略，将为经济增长提供支撑，但宏观经济仍面临内外部多重风险与挑战，需持续关注这些因素对基础资产信用表现的影响。