中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 交易结构下资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景下资产池可供分配回收金额14,194.09万元，优先档发行金额6,800.00万元，扣除费用利息后超额覆盖
• 基础资产笔数20,270笔，分散度高，降低回收波动
• 封包期真实回收1,434万元，占优先档规模超过20%，降低回收不确定性
• 流动性储备账户设置，必备流动性储备金额为下期应付税收、发行费用、参与机构报酬、费用、优先档利息之和的1.0倍，缓释流动性风险
• 信用触发机制完备，抵销/混同风险很低

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用卡不良贷款，无保证担保或抵质押物，回收仅依靠催收
• 基础资产回收受发起机构催收资源、政策及外部因素影响，催收费用较高，存在波动性
• 实际发行利率存在不确定性，若高于预计可能影响优先档兑付
• 宏观经济及居民收入增速平缓，房地产市场波动可能影响债务人还款能力和意愿

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。一般景况下，36个月内预期净回收金额10338.56万元，相较优先档证券发行规模6800.00万元提供了较大的现金流回收支持。
• 信托（流动性）储备账户设置，能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构具备丰富的贷款服务经验，平安银行经营稳健，具备良好信用等级，抵销、混同风险极低。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大，无抵质押担保，受系统性风险和偶然因素影响。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券利息兑付可能面临流动性风险。
• 资金混同风险（但有缓释措施）。
• 抵销风险（但有缓释措施）。
• 模型局限性。
• 宏观经济风险。