联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性较好
• 入池资产均附带抵押担保
• 资产池预计回收金额和顺序偿付机制为优先档证券提供了充足的信用支持
• 信托（流动性）储备账户的设置较好地缓释了流动性风险
• 贷款服务机构不良贷款处置经验丰富
• 超额奖励服务费支付机制有助于促使贷款服务机构勤勉尽职

🟥 负面观点

• 抵押物回收表现受房地产行业波动的影响较大
• 处置过程中的偶然性因素导致预测回收金额及回收时间分布存在较大不确定性
• 可能存在担保物权风险
• 存在一定宏观经济系统性风险

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产全部为抵押贷款，抵押物均为居住用房，变现能力强，一二类城市占比80.25%。
• 借款人和地区分散度高，前十大借款人贷款余额占比3.41%，地区赫希曼指数0.09。
• 交易结构下超额覆盖，预计可供分配回收金额9.20亿元，优先档发行5.40亿元。
• 设置流动性储备账户缓释流动性风险。
• 信用触发机制完备，交易结构风险低。

🟥 负面观点

• 资产实际回收率和时间存在不确定性，超90%贷款诉讼处于法院判决前，处置时间可能更长。
• 当前抵押率较高（115.41%），抵押物评估价值覆盖低。
• 未办理抵押权变更登记，存在对抗善意第三人风险。
• 实际发行利率不确定性，可能影响兑付。
• 抽样调查风险。
• 宏观经济和房地产市场波动可能影响。