中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景预计回收57,867.20万元，优先档发行29,400.00万元，扣除费用利息后超额覆盖
• 基础资产笔数173,498笔，分散度很高，有效降低回收波动
• 流动性储备账户缓释流动性风险
• 信用触发机制完备，抵销/混同风险低

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良，无担保，回收可能性较低
• 历史真实回收率呈下降趋势
• 回收受催收资源、政策、司法环境影响，催收费用较高
• 实际发行利率存在不确定性，可能影响优先档兑付
• 宏观经济与居民收入变化可能影响债务人还款能力

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散度极高：173498笔贷款，162521户借款人，单户最高未偿本息费占比0.014%，单户最高回收占比0.009%。
• 优先/次级结构提供充足信用支持：优先档规模29400万元，预计毛回收58861.06万元，优先档获得优先偿付。
• 信托（流动性）储备账户及过渡期回收缓释流动性风险。
• 超额奖励服务费支付机制激励贷款服务机构勤勉尽职。
• 贷款服务机构中信银行不良贷款处置经验丰富。

🟥 负面观点

• 不良贷款回收不确定性：信用类贷款，无抵质押担保，单笔回收不确定性较大。
• 流动性风险：未设置外部流动性支持，优先档按月还本付息，回收时间不规则。
• 宏观经济系统性风险可能影响资产池整体信用表现。