中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，正常情景下超额覆盖。
• 基础资产笔数较多、分散度较高，各项特征分布较为分散，有效降低了资产池回收的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险，储备账户存入金额为应付税费、发行费用、参与机构报酬、可报销费用、发送通知费用、优先档利息之和的2倍。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为个人消费类不良贷款，纯信用无担保，回收可能性较低。
• 基础资产回收受发起机构催收资源、政策及内外部因素影响，催收费用较高，回收率和回收时间存在不确定性。
• 历史数据提取时点距初始起算日较远（快贷至2025年2月，建易贷至2025年2月），时效性一般，且已发行项目回收表现呈下降趋势；建易贷历史数据覆盖长度短、容量较少（仅19,321笔），代表性一般。
• 实际发行利率存在不确定性，若实际利率大于预计，优先档兑付存在风险。
• 宏观经济及房地产市场波动可能影响债务人还款能力和意愿。

大公国际资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 本项目资产池分散性较好，资产对应五级分类主要为次级类，损失类资产占比较低。
• 本项目采用优先档/次级档结构分层设计，优先档资产支持证券可获得次级档资产支持证券20.17%的信用支撑，具有一定的内部增信作用。
• 资产池预计回收金额存在现金流超额覆盖，同时信托（流动性）储备账户的设置，能够一定程度上缓释处置收入不确定风险。
• 建设银行具有丰富的信贷和不良资产证券化业务经验，贷后管理能力较好，作为发起机构/贷款服务机构能够为资产支持证券资产的回收提供保障。

🟥 负面观点

• 本项目资产类型为个人消费类不良贷款，且均为信用类贷款，回收金额和时间存在不确定性。
• 近年来，受宏观经济环境影响，银行不良贷款处置市场规模持续扩大，整体回收处置难度有所增加。
• 本项目信用风险与现金流分析基于一定的理论假设，可能存在模型局限性，模型关键参数的预期基于有限的历史数据，可能导致资产池预期回收表现与真实情况存在偏差。