中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，降低了回收波动程度
• 交易结构下资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景可供分配回收金额54106.91万元，对优先档25000万元形成超额覆盖
• 封包期真实回收10559.19万元，占优先档42.24%，降低不确定性
• 流动性储备账户缓释流动性风险
• 信用触发机制完备，抵销/混同风险很低

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用卡不良贷款，无担保，回收依赖催收，回收可能性较低
• 催收资源紧张、司法环境等影响，催收费用可能超预期，存在波动性
• 实际发行利率可能大于预计，影响优先档兑付
• 宏观经济变化可能影响债务人还款能力和意愿

大公国际资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 本项目采用优先档/次级档结构分层设计，优先档资产支持证券可获得次级档资产支持证券27.95%的信用支撑，具有一定的内部增信作用
• 资产池预计回收金额大于优先档资产支持证券发行规模，存在现金流超额覆盖，对优先档资产支持证券的兑付具有一定保障
• 信托（流动性）储备账户的设置，对优先档资产支持证券的利息具有一定保障，能够一定程度上缓释处置收入不确定风险
• 建设银行具有丰富的信贷和不良资产证券化业务经验，贷后管理能力较好，作为发起机构/贷款服务机构能够为资产支持证券资产的回收提供保障

🟥 负面观点

• 本项目资产池可疑类和损失类资产占比较高，不利于基础资产现金流的回收
• 入池资产全部为信用类不良贷款，资产的回收方式仅为对借款人的催收，回收金额和回收时间存在较大不确定性
• 近年来，受宏观经济环境影响，银行不良贷款处置规模持续扩大，整体回收处置难度有所增加
• 本项目信用风险与现金流分析基于一定的理论假设，可能存在模型局限性，模型关键参数的预期基于有限的历史数据，可能导致资产池预期回收表现与真实情况存在偏差