中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，正常情景下资产池可供分配的回收金额预计为45,625.81万元，超额覆盖优先档证券本息
• 基础资产笔数很多（202,132笔），分散度很高，借款人职业、授信额度、年龄等分布较为分散，有效降低资产池回收波动
• 流动性储备账户对优先档证券利息支付设置，一定程度上缓释流动性风险
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，无保证担保或抵质押物担保，回收可能性较低
• 基础资产回收受发起机构催收资源、催收政策及外部因素影响，催收费用较高，存在波动性
• 实际发行利率存在不确定性，若大于预计发行利率，优先档兑付存在风险
• 静态池数据表现较往期项目存在一定波动，或对资产池回收预测产生影响
• 宏观经济因素影响居民还款能力和意愿，需持续关注

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持：一般景况下36个月预期毛回收金额49,760.12万元，净回收金额44,784.11万元，相较优先档发行规模22,000.00万元提供较大支持
• 信托（流动性）储备账户设置，可在一定程度上缓释优先档证券利息偿付的流动性风险
• 兴业银行具备丰富的贷款服务经验，经营稳健，资产质量良好，具备良好信用等级，抵销、混同风险极低

🟥 负面观点

• 回收不确定性较大：不良债权回收受系统性风险和偶然因素影响，未来现金流回收具有不确定性
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券利息兑付可能面临流动性风险
• 模型局限性：数学方法和数量模型基于理论假设，存在模型风险
• 资金混同风险：处置收入在贷款服务机构账户停留，若贷款服务机构财务状况恶化可能产生混同
• 宏观经济风险：宏观经济下行压力将加大基础资产履约表现的不确定性