中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产集中风险较低，前十大借款人未偿本金余额占比仅0.11%。
• 借款人还款能力较强，加权平均收入债务比为4.87倍。
• 流动性储备账户为优先级证券提供信用支持，初始金额13,695.99万元。
• 优先级/次级结构及超额抵押为优先级证券提供23.34%的信用支持。
• 发起机构新能源贷款发展良好，不良率处于较低水平（0.34%）。
• 交易结构风险较低，设有抵销、混同、流动性等缓释措施。

🟥 负面观点

• 新能源汽车贷款样本量小，表现期短，基础资产与静态池特征可能存在差异，违约分布估计有误差。
• 入池资产剩余期限较长（加权平均39.74个月），未来信用表现受经济形势影响不确定性较大。
• 入池资产含抵押未登记贷款（9.03%）及附加贷（3.06%），可能对回收产生不利影响。
• 持续购买结构使得资产池未来表现具有不确定性。
• 抵押权未办理变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险。
• 宏观经济仍存不确定性，居民收入恢复缓慢、竞争加剧等因素可能提升信用风险。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 基础资产整体质量较好：初始资产池涉及38,502笔个人新能源汽车抵押贷款，单笔最大未偿本金余额占比不超过0.02%，分散性好；加权平均初始抵押率70.92%，合理；根据历史静态池，预期累计违约率4.75%，回收率57.13%，信用表现尚可。
• 顺序偿付机制和超额抵押提供主要信用支持：超额抵押占资产池未偿本金余额的1.43%，考虑超额抵押后优先级证券获得由次级证券和超额抵押提供的23.34%的信用支持。
• 流动性支持设置较好缓释流动性风险：设置流动性储备账户，初始金额13,695.99万元，能够较好缓释优先级证券本息兑付的流动性风险。

🟥 负面观点

• 持续购买风险：持续购买期内资产池回收款将用于持续购买新增基础资产，东风汽金贷款业务发展、审贷标准及业务流程可能影响资产质量；此外若无法持续足额购买合格基础资产，闲置资金过多或沉淀时间过长，将减少收益，降低对优先级证券本息的保障。
• 可能存在模型风险：影响贷款违约及回收的因素较多，定量分析采用的模拟方法和相关数据可能存在一定模型风险。
• 物权风险：信托生效后抵押权随主债权转移，但未办理抵押权变更登记，存在不能对抗善意第三人的风险。