中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物均有个人住房，变现能力强。
• 入池资产借款人和地区分散度高，前十大借款人贷款余额占比1.03%，地区赫希曼指数0.01。
• 加权平均逾期期限9.23个月，损失类贷款占比17.08%，回收可能性较高。
• 交易结构下资产池现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景下预计可供分配回收金额23.80亿元，优先档发行15.00亿元，超额覆盖。
• 设置流动性储备账户，缓释流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，交易结构风险很低。

🟥 负面观点

• 资产实际回收率与回收时间存在不确定性。
• 当前抵押率较高（加权平均当前抵押率109.09%），处置难度相对较大。
• 23.43%的抵押房产尚未办理正式抵押登记，且未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险。
• 实际发行利率不确定性可能影响优先档兑付。
• 抽样调查可能错过个别瑕疵资产。
• 宏观经济及房地产市场波动可能影响回收。

标准普尔全球评级有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产均为抵押贷款，且抵押物全部为个人居住用房，变现能力较强、历史回收情况较好。
• 入池资产集中度风险较低，笔数多，地区分散。
• 设置了信托流动性储备账户，提供流动性支持。
• 具备较高的信用增级，优先档证券发行金额占未偿本息费余额的24.40%，且已有实际回收。

🟥 负面观点

• 不良个人住房抵押贷款的现金流回收金额和时间存在较大不确定性。
• 加权平均现时抵押率为109.09%，抵押物价值覆盖程度有限；23.43%的贷款仅办理抵押权预告登记。
• 存在资金保管机构风险、偿付中断风险、混同风险、抵销风险、后备贷款服务机构缺位风险。
• 存在未通知借款人、抵押权预告登记风险、无法对抗第三人风险、超过诉讼时效等法律风险。