中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 初始基础资产信用质量较好：借款人平均年龄36.39岁，处于职业及收入上升期，还款意愿强；加权平均收入债务比为2.68倍，还款能力强
- 基础资产分散度高：贷款笔数105931笔，覆盖31个省市，最大地区（山东）占比10.93%，最大品牌（大众）占比55.13%，集中风险低
- 信用增级措施充分：次级证券和超额担保合计提供10.80%信用支持；设立9600万元现金储备账户缓释流动性风险
- 持续购买折价机制（折后本息余额×(1−1.7%)）可累积形成额外超额担保
- 发起机构风险管理能力强：截至2021年6月末存量零售信贷资产704.63亿元，零售业务不良率0.33%
- 抵销、混同、后备服务机构缺位及流动性风险缓释措施完备，交易结构风险较低
🟥 负面观点
- 加权平均贷款利率4.49%，处于一般水平，利差支持有限；且持续购买资产利率无约束，存在进一步下行可能
- 持续购买模式带来不确定性：虽设合格标准，但未来入池资产信用表现仍具较大不确定性，依赖发起机构遴选能力
- 非完全顺序支付机制：A级证券超额担保达标后，次级证券与A级同步获本金偿付，削弱优先级信用支撑
- 未办理抵押权转让变更登记，存在善意第三人主张抵押权的法律风险
- 宏观经济恢复节奏边际放缓，境外疫情输入不确定性仍需关注